今天,政治局开会讨论经济,这些点值得关注!

2018-11-01   作者: 成都新闻网编辑部   来源: 秦小明

今天(2018年10月31日)有两个重要的事情值得关注。 一是上午国家统计局公布了10月份的PMI指数。二是中央政治局召开会议讨论经济问题。 先说PMI。 统计局公布的数据显示,中国10月制造业PMI下滑至50.2,为2016年7月以来新低,已经逼近荣枯分界线。 分企业规

  今天(2018年10月31日)有两个重要的事情值得关注。

  一是上午国家统计局公布了10月份的PMI指数。二是中央政治局召开会议讨论经济问题。

  先说PMI。

  统计局公布的数据显示,中国10月制造业PMI下滑至50.2,为2016年7月以来新低,已经逼近荣枯分界线。

  分企业规模的PMI指数来看,大型企业为51.6,中小型企业分别为47.7和49.8。显示经济扩张的主要动能来自大企业,中小企业的扩张已经跌至荣枯分界线以下。

  小常识:PMI指数是英文全称 Purchasing Managers' Index的首字母缩写,中文翻译为采购经理人指数。通常来说,PMI指数越高,代表经济越有活力,扩张迹象越明显。而50的水平,又被称为荣枯分界线。也就是说,PMI高于50,被认为经济处于扩张当中,低于50则处于收缩当中。

  PMI指数发布以后,市场对中国经济接下来继续放缓的预期,得到了进一步确认。它的一个含义是,以交易“中国经济继续下滑”预期为主的人民币资产,继续走弱的概率增加。一个明显直接的例子是人民币汇率。

  目前,人民币兑美元双边汇率已经突破8月份的低点,进一步突破了6.97,并在今天PMI数据公布后最低探至6.9792。

  人民币汇率走势图

今天,政治局开会讨论经济,这些点值得关注!

  来源:Wind,小明研究

  有关汇率的详细逻辑,可以参考我前不久写过的文章:

  远期汇率跌破7!人民币会怎么走?

  按照最新的人民币兑美元的汇率走势来看,中国央行似乎有些“力不从心”,市场坚信汇率会进一步贬值的预期在增强。因此,从这个意义上,妈完全可能会放弃“保7”的目标,人民币在年底之前破7的概率最近显著上升。

  再说政治局会议。

  政治局一般会一个季度结束了召开一次会议,专门讨论经济问题,并部署下一步的经济工作。三季度结束后的会,放在了今天。会议结束后,新华社公布了会议公报,全文内容及我的解读如下:

  新华社北京10月31日电中共中央政治局10月31日召开会议,分析研究当前经济形势,部署当前经济工作。中共中央总书记习 近 平主持会议。

  会议认为,今年以来,各地区各部门按照党中央决策部署,坚持稳中求进工作总基调,贯彻新发展理念,落实高质量发展要求,以供给侧结构性改革为主线,着力打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战,加快改革开放步伐,实现了经济社会持续健康发展。

  前三季度,经济运行总体平稳,稳中有进,继续保持在合理区间。居民消费价格基本稳定,制造业投资回升到近年来较高水平,进出口较快增长,利用外资稳步扩大,秋粮获得丰收,居民收入增长与经济增长基本同步,城镇新增就业提前完成全年目标。经济结构持续优化。支持民营经济发展,实施促进金融市场健康发展的一系列措施,提振了市场信心。

  小明注:这几段的亮点是最后两句话,“支持民营经济的发展......提振了市场信心”。大家可以闭上眼睛,仔细用心去体会。得知道,以前在政治局会议的公报里,可是很少有这样的提法。

  扯个题外话,说到信心啊,真的是个蛮重要的东西。就像两个人谈恋爱,一开始都是对彼此信心满满,但也不知道哪天开始,信心就开始耗散,最后越来越少了。如果有问题的一方不及早发现根源并采取实质性的措施重新提振,等到信心耗散尽,关系也就到头了。这种无力感,想起来都不免倒吸一口凉气。

  会议指出,当前经济运行稳中有 ,经济下行压力有所加大 ,部分企业经营困难较多,长期积累的风险隐患有所暴露 。对此要高度重视,增强预见性,及时采取对策。

  小明注:稳中有变,变的是什么?变好还是变坏?后面一系列的论述给出了答案。经济下行压力加大,部分企业经营困难,长期积累的风险隐患暴露这些都是“变”。

  会议指出,当前我国经济形势是长期和短期、内部和外部等因素共同作用的结果。我国经济正在由高速增长阶段转向高质量发展阶段,外部环境也发生深刻变化,一些政策效应有待进一步释放。

  小明注:长期和短期,内部和外部各种因素的叠加,是导致中国经济现在面临“下行压力加大”的根源。这也是为什么不能简单地通过以往那样大水漫灌或者直接重启房地产就可以解决当下深层问题的原因。

  因为周期叠加了,内外叠加了,这是以前不曾有过的情况。因此,看待中国经济若干重要问题,最基本的立场是必须要有历史观和大局观,不能就事论事。否则就是刻舟求剑。比如看待中国的房价问题,很多人就是刻舟求剑的思维。

  会议强调,面对经济运行存在的突出矛盾和问题,要坚持稳中求进工作总基调,坚持新发展理念,坚持以供给侧结构性改革为主线,加大改革开放力度,抓住主要矛盾,有针对性地加以解决。要切实办好自己的事情,坚定不移推动高质量发展,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策,做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作,有效应对外部经济环境变化,确保经济平稳运行。

  小明注:这是上一次政治局会议精神的延续,核心是六个“稳”,但实操难度极大。因为这些目标,你把它们分拆来看,有些是会打架的。比如稳就业就要稳经济,稳经济就不能加息。不加息就很难稳汇率(在美联储不断加息的外部环境下),进而也很难稳金融和稳外资。

  要坚持“两个毫不动摇”,促进多种所有制经济共同发展,研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难。围绕资本市场改革,加强制度建设,激发市场活力,促进资本市场长期健康发展。继续积极有效利用外资,维护在华外资企业合法权益。要改进作风,狠抓落实,使已出台的各项政策措施尽快发挥作用。

  小明注:最重要的信息,还是前两句。政治局会议很少专门提民营经济和资本市场,为什么现在频繁提到?就是回应市场普遍担心的根本经济制度的问题,所谓“国进民退”的问题。提及资本市场,是因为最近的股市实在让男默女泪,这会影响“稳预期”目标的实现,因为资本市场就是交易的预期。

  会议要求,扎实做好年末各项工作。要抓好庆祝改革开放40周年活动和举办首届中国国际进口博览会。做好冬季各项民生保障工作,特别要保障好群众温暖过冬,保障农民工工资及时足额发放,抓好安全生产,加强自然灾害防治,确保社会大局稳定。

  会议还研究了其他事项。(完)

  小明注:总体来看,今天的公报,重点还是放在了释放对民营企业友好的信号,以及稳定资本市场(股市)的信号,这和稍早时候,最高层集体发声“救市”的信号一致。但这些信号的落地,民营经济和资本市场困局的解决,说到底还是存在于中国宏观经济更深层次的结构性问题上面。

  更深层的(XX)改革,才会真正解决当下的困局。

  • 责编:成都新闻网编辑部